回顾以往，展望未来，预计兼并，尤其是M&A将在资本市场上发挥重要作用。

　　高盛亚洲亚太医药研究主管叶霖

　　医疗行业，在过去15年间取得非常高速的增长。但是在资本市场上，相对于制药、流通领域等其他相关行业，对医疗器械行业的投入还是比较少的。不过，这也代表着医疗器械在今后有很大的发展空间。

　　去年，中国整个医药工业大概是2万多亿元的规模，而医疗器械只有不到15%的占比，就是说，医药行业规模大概是医疗器械的7倍。

　　从利润和增长空间来看，把A股的上市医疗器械企业跟香港上市医疗器械企业对比，可以看到这个行业的利润比例比较高。

　　看市值的话，中国医疗器械行业的市值比例为7%左右，美国差不多在21%，因此我们的增长空间非常可观。

　　就估值而言，在美国等比较成熟的市场，医疗器械相对比较受推崇，估值要高一些，说明大家对这个行业还是非常看好的。

　　我们发现，将来的大趋势就是兼并重组，至少在制药和其他领域是这样。

　　在中国香港市场，3—4周之前，发生三个大的并购：复星医药(600196)收购印度制药公司、上海医药(601607)并购澳大利亚保健品公司以及德国购买的一家医药公司。我们可以看到，制造工业跟海外接轨方面，不管是技术创新还是扩大海外市场，中国的企业都已走出去，正在做一个全球布局，包括进入美国市场、欧洲市场。过去在资本市场做得比较大的领域，如微创领域，现在慢慢开始了整合，中国的医药企业将来可能在这一块通过并购衔接到一起，相信越来越多的中国企业会做到这一点。

　　回顾以往，展望未来，预计兼并，尤其是M&A(企业并购，包括兼并和收购两层含义、两种方式)将在资本市场上发挥重要作用。我们把A股上市公司统计了一下，通过财务核算比较过去3年与现在的现金流，我们认为A股市场有一半企业拥有做并购的能力，将来这是比较大的一个趋势。

　　虽说目前国内的企业跟先进地区的企业差距还比较大，但是包括威高、微创这样的一大批企业将慢慢开始在国内发展壮大。